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隔離變壓器安裝方式及注意事項隔離變壓器是一種常見的電力設備，用于將電能從一個電路傳輸?shù)搅硪粋€電路，同時實現(xiàn)電氣隔離。在安裝隔離變壓器時，需要注意一些 -
低頻變壓器使用指南：安全操作與維護要點低頻變壓器是一種常見的電力設備，廣泛應用于工業(yè)生產(chǎn)和電力系統(tǒng)中。由于其特殊的工作原理和高壓電流的存在，使用低頻變壓器需要 -
照明變壓器故障排查與解決方案照明變壓器是現(xiàn)代照明系統(tǒng)中不可或缺的重要組成部分。由于長時間使用、環(huán)境因素以及設備老化等原因，照明變壓器常常會出現(xiàn)各種故 -
干式變壓器型號有哪些？在電力傳輸和配電系統(tǒng)中，變壓器是不可或缺的設備之一。干式變壓器作為一種常見的變壓器類型，具有許多優(yōu)點，如可靠性高、維護簡
變壓器業(yè)務收入下降較大，毛利也出現(xiàn)小幅下降。上半年公司受電力投資放緩，競爭加劇影響，變壓器業(yè)務取得收入43.30 億元，同比下降 14.25，這是公司總收入下降的關(guān)鍵原因，同時變壓器業(yè)務的毛利率也小幅下滑 1.46 個百分點至26.83，這主要是受到變壓器油、絕緣材料等原料價格上升影響。與主要競爭對手中國西電相比，公司營業(yè)收入降幅超過中國西電 13.6 個百分點，但是毛利率降幅低于中國西電8.01 個百分點，公司在犧牲部分市場份額的情況下，基本維持了產(chǎn)品的盈利能力。
期間費用率上升明顯。上半年公司期間費用率為12.8，同比上升2.7個百分點，這主要是受到競爭加劇，員工工資上升影響營銷費用率同比上升1.8個百分點，受研發(fā)投入增加，人力成本上升等影響管理費用率同比上升1.7個百分點。費用率的大幅上升是公司利潤下滑遠高于收入下滑的主要原因，公司綜合毛利率下降只有0.4
公司出口比例進一步提升。公司上半年境內(nèi)收入下降10.80，而境外收入上升15.21，出口比例達到26.58，出口比例進一步提升。這主要是國內(nèi)市場競爭加劇，進入價格戰(zhàn)階段，產(chǎn)品價格下降明顯，而公司積極推進國際化戰(zhàn)略，大力開拓國際市場，使得公司產(chǎn)品出口進一步增加。
公司看點在于公司特高壓產(chǎn)品的放量及未來光伏產(chǎn)品產(chǎn)能擴張。在變壓器常規(guī)產(chǎn)品領(lǐng)域，價格戰(zhàn)已經(jīng)非常激烈，毛利下降明顯，而特高壓產(chǎn)品由于競爭者相對較少，競爭相對理性。公司在直流特高壓換流變、交流特高壓變壓器和交流特高壓并聯(lián)電抗器領(lǐng)域競爭優(yōu)勢明顯，公司特高壓產(chǎn)品將隨著特高壓建設的推動而逐漸放量。公司今年增資了新疆硅業(yè)，并準備將其多晶硅產(chǎn)能擴張至1.2萬噸，多晶硅產(chǎn)能的擴張將降低生產(chǎn)成本，使公司太陽能光伏產(chǎn)品獲得更有利的競爭條件。
公司收入情況不達預期，我們調(diào)低公司的盈利預測，我們預測公司2011、2011和2013年的EPS分別為0.62、0.74和0.88元，相對于昨日收盤價10.62元，PE分別為17、14和12倍，我們下調(diào)公司評級至審慎推薦。
